【時尚產業一週要事】開雲努力削減成本、愛馬仕手袋需求強勁、Prada連續19季成長

1. 儘管第三季度出現一線希望，開雲仍加倍努力削減成本（WWD）

儘管面臨奢侈品行業普遍放緩，法國精品集團開雲（Kering）在新任執行長Luca de Meo的領導下，於第三季度展現出優於市場預期的表現。集團總營收達到34.2億歐元，可比銷售額下降5％，明顯好於前一季度的雙位數跌幅。最大的亮點來自核心品牌Gucci，其有機銷售額下降 14％，優於行業共識的16％跌幅。Luca de Meo承認業績仍遠低於市場水準，並誓言將實施更激進的成本削減、債務抑制策略，包括加速關閉門市、為房地產進行再融資和處置非核心資產，目標是為集團和旗下品牌實現結構性復甦。

為應對截至6月底高達95億歐元的淨債務，Kering已採取了關鍵的重組措施。最引人注目的是，集團決定以40億歐元現金將其美妝部門出售給 L’Oréal，並授予後者長期香水和美妝許可證，同時成立健康領域的合資企業。營運長Jean-Marc Duplaix稱讚這是一項「雙贏」交易，將顯著減少債務並帶來可觀的版權費收入。在營運層面，Kering已關閉55家門市（Gucci佔一半），並計劃在未來兩年內「大幅合理化網路」。雖然高層對未來資產處置的態度略有分歧（Luca de Meo 保持「務實」開放，Duplaix則將表現出色的眼鏡部門列為策略「核心」），但整體方向是審視所有資產的相關性。

在核心品牌組合中，Bottega Veneta表現突出，有機銷售額增長3％，而Saint Laurent則下降4％。珠寶部門是「其他品牌」部門中的亮點，實現了兩位數增長。Gucci在新創意總監Demna缺席米蘭實體秀的情況下，透過《La Famiglia》展示和全明星陣容短片獲得了「破紀錄」的數位參與度，並在皮革製品上看到了早期穩定的跡象。在區域表現上，第三季度業績得益於北美地區零售營收增長3％，以及亞太地區（特別是中國大陸、香港、澳門和韓國）的趨勢改善。儘管中國客戶支出仍下降十幾個百分點的高位數，且消費者信心不均衡，Kering 仍預計第四季度銷售額將出現類似幅度的下降。不過，市場對Luca de Meo的到任反應積極，Kering股價自任命消息傳出以來已跳漲83％。

2. 愛馬仕受益於柏金包和凱莉包的強勁需求（Financial Times）

法國奢侈品集團愛馬仕（Hermès）公布財務數據，第三季度同店銷售額強勁成長9.6％，達到38.8億歐元，主要得益於對其標誌性產品柏金包和凱莉包的持續強勁需求。Hermès依靠其嚴格控制的產量策略，維持著供不應求的局面，並確保其富裕的客戶群在經濟困難時期仍保持韌性。然而，儘管銷售數據亮眼，該集團的股價在週三上午仍下跌超過4％。分析師指出，股價下跌並非因為Hermès業績不佳，而是因為上週競爭對手 LVMH報告恢復成長，大幅提高了市場對整個奢侈品行業的預期。

在地域表現上，Hermès展現出優於市場的韌性。美洲地區銷售額成長14％，受惠於美國市場的改善。而在對奢侈品行業具有挑戰的亞洲地區（不包括日本），銷售額成長6.4％，財務長Eric du Halgouët表示，大中華區的需求出現「輕微改善」和穩定跡象，這讓集團對第四季度持「樂觀」態度。然而，報告也顯示，雖然皮具銷售額增長強勁（13.3％），但其更平價的香水和美妝產品線的銷售卻下降了7.2％，這暗示著來自所謂「有抱負的」（aspirational）奢侈品客戶的需求正在減弱。

儘管股價下跌，Hermès仍維持其作為全球最頂級奢侈品集團之一的地位，其市值仍高達2,270億歐元。然而，LVMH在報告第三季度1％的有機成長後，其市值已飆升至約3,090億歐元，成為市場關注的焦點。在同日，美妝巨頭L’Oréal的股價也因營收略低於預期而下跌，這凸顯了奢侈品市場當前的高度敏感性和不確定性，特別是在重要假日季節之前，市場對於消費信心的可見性要求極高。

3. Prada：2025年前九個月營收達到40億歐元（Fashion Network）

Prada集團在2025年前九個月的財務表現強勁，總淨營收達到40億歐元，按固定匯率計算成長9％，標誌著連續19個季度不間斷的成長。這一成長主要由零售通路驅動，銷售額成長9％，特別是透過同店成長和全價銷售實現。然而，集團兩大品牌表現分化：Miu Miu延續其驚人的成長動力，前九個月營收激增41％，第三季度成長29％；相比之下，核心品牌Prada的零售銷售額在前九個月下降1.6％，儘管在第三季度跌幅收窄至 0.8％，顯示出扭轉的初步跡象。

面對複雜的宏觀經濟環境，Prada集團的高層管理人員對其業務策略表達了堅定信心。董事長Patrizio Bertelli強調，業績的穩定性源於品牌實力及策略的健全性，並表示集團將繼續專注於創造力、卓越產品和精湛工藝等可持續成長的基礎。執行長Andrea Guerra則補充，集團的表現證明了團隊的穩健執行力，並承諾將持續投資於「激發客戶熱情的產品和體驗」，以敏捷和靈活性追求卓越，對未來的成長路徑充滿信心。

從地理角度看，Prada集團的成長分布均衡。亞太地區實現了兩位數成長（10％），其中中國大陸在第三季出現了改善跡象。美洲市場以15％的穩健成長表現突出，並在第三季超越了前一季度的成績，銷售動力持續增強。中東地區的表現最為亮眼，成長21％，而歐洲（成長6％）則同時受益於國內消費和旅遊業。儘管日本在經歷了2024年遊客湧入的高基數影響後，成長放緩至3％，但第三季度數據也顯示出穩定的改善趨勢。零售通路的成功證實了集團全球佈局的韌性。