【時尚產業一週要事】Inditex展現靈活應變能力、Ferragamo虧損收窄、Hugo Boss年度獲利超越預期

1. Inditex展現靈活應變能力，中東動盪對其營運影響有限（WWD）

西班牙快時尚集團Inditex執行長Óscar García Maceiras表示，集團擁有的靈活供應鏈能隨時調整方向，使其免受中東局勢的嚴重衝擊。儘管該區域部分加盟門市因衝突暫時關閉，但對整體銷售的影響極為輕微。2026會計年度開局表現亮眼，自2月1日至3月8日的銷售額按固定匯率計算上升9％，顯示春季系列深受市場歡迎。集團透過分散採購與多元化的物流模式，有效抵銷了海運與空運成本波動的風險，並策略性地減少2％的庫存，專注於提升全價銷售比例，而非因應供應鏈問題而囤貨。

在2025全年度表現方面，集團銷售額上升3.2％至399億歐元，淨利潤則上升6％達到62億歐元。儘管第四季受到歐元走強影響，導致換算成美元的營收受到匯率逆風干擾，但集團仍維持了強大的毛利率與成本控管能力。EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）上升5％至113億歐元。財務長Andrés Sánchez指出，雖然2026年上半年預計仍會面臨約1％的匯率負面影響，但所有品牌線的銷售態勢依舊正向，西班牙本土市場更錄得9％的強勁上升。

展望未來，Inditex將2026年的投資重心鎖定美國市場，計畫進行大規模的門市擴建與品牌進駐。旗下年輕品牌Bershka將首度在美國與巴西開設實體店面，Massimo Dutti也將進軍邁阿密與紐約。此外，集團積極投入人工智慧技術，已在43個市場推出人工智慧輔助的虛擬試衣功能，吸引超過700萬名用戶使用。分析師指出，Zara正透過提升品牌形象與店內體驗，成功轉化原本購買奢侈品的客群，並在與Shein等低成本對手的競爭中，藉由設計質感與永續經營建立起差異化優勢。

2. Ferragamo 2025年虧損收窄至5,000萬歐元以下（Fashion Network）

義大利時尚集團Ferragamo在2025年的淨虧損為4,900萬歐元，相較於2024年的6,800萬歐元虧損已有明顯進步。若扣除資產減損測試的負面影響，調整後淨利潤為負300萬歐元，已接近盈虧平衡點。集團全年度合併營收為9.77億歐元，按固定匯率計算下降3.8％。值得注意的是，直營通路（DTC）在固定匯率下微幅增加0.4％，而批發通路則持續面臨挑戰。下半年的營運動能明顯好轉，營收僅下滑1.8％至5.03億歐元，其中直營通路在下半年更錄得5.5％的正面變動。

在獲利指標方面，Ferragamo 2025年的毛利為6.65億歐元，下降10.1％。稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）為1.66億歐元，利潤率維持在 17％。調整後息前稅前利潤（EBIT）降至2,400萬歐元。儘管利潤空間受到全球地緣政治與宏觀經濟波動的擠壓，集團的財務狀況依然穩健，淨財務頭寸保持在1.44億歐元的正值。這項財務基礎將支持品牌繼續推動後續的轉型計畫，並在波動的市場中維持營運彈性。

展望2026年，Ferragamo表示將專注於鞏固行動計畫的初步成果，並持續優化產品組合。集團計畫確保所有商業與溝通通路的結構性對齊，以提升品牌吸引力並支撐營收與利潤的恢復。董事會已決議於2026年4月23日召開股東大會，並通過了購買與處置庫藏股的提案。面對批發通路的精簡策略，品牌將繼續發揮創意資源優勢，深化與消費者的直接連結，期許在充滿變數的環境中實現長期的價值重塑。

3. Hugo Boss年度獲利超越預期，稱中東衝突目前尚無影響（Reuters）

Hugo Boss在2025年的息稅前利潤（EBIT）達到3.91億歐元，較前一年的3.61億歐元有所增加，且高於分析師平均預測的3.79億歐元。這項亮眼數據激勵公司股價在早盤交易中躍升4％，創下自2025年7月以來的單日最大漲幅。執行長Daniel Grieder指出，2025年見證了產業在技術創新、消費者偏好演變以及宏觀經濟不確定性下的快速轉型，集團成功在具挑戰性的市場環境中維持了獲利動能。

集團去年12月啟動了全新戰略，核心在於透過優化店裝、聚焦鞋履與配件等高潛力類別，以及開發女裝系列來強化品牌吸引力。Daniel Grieder表示，2026年將是集團進行品牌與通路精準重組的一年，雖然這項轉型過程短期內會對營收與獲利表現產生波動，但公司仍維持去年底公布的2026年全年展望不變。面對美國與中國市場對時尚配件需求放緩的困境，集團正透過更靈活的市場策略來因應全球消費支出的縮減。

針對日益升溫的中東衝突，執行長在記者會上明確表示，目前集團營運尚未察覺到任何實質影響。然而，市場仍對戰火擴大可能引發的油價衝擊、通膨攀升以及延後降息等風險感到擔憂。Daniel Grieder強調，若未來情勢發生變化，集團已做好準備將業務模式調整至新現況。在能源價格攀升可能削弱經濟樂觀情緒的背景下，Hugo Boss將持續監控全球政經局勢，確保在充滿變數的環境中保持競爭力。