LVMH與愛馬仕(Hermès)宣布停戰！法國兩大精品集團四年股權之爭暫時落幕

法國精品集團LVMH集團與愛馬仕Hermès纏訟四年的訴訟案，經過巴黎商業法院院長法蘭克讓丹Frank Gentin的居中協調後，雙方達成和解，LVMH集團在3日發出聲明稿，宣布兩大集團間的衝突結束，雙方關係重修舊好。

這兩大法國精品集團的恩怨要從2010年10月23日開始說起，LVMH集團突然宣布擁有14.2%的愛馬仕股權，另外還有超過300萬股權交換交易的衍生性金融商品，而當衍生性商品轉換後，共能擁有17.1%的愛馬仕股權。

LVMH表示，他們是透過適當的管道取得這些股權，過程完全符合法國證交所的規定，他們並沒有要控制愛馬仕的意圖，也不是想入主董事會，只是想成為愛馬仕的長期股東。

愛馬仕表示，家族成員控制了將近75%的愛馬仕股權，而LVMH持有部位的投資成本約14.5億歐元，換算大約是以每股80歐元的價格取得，暗示LVMH所持有的大部份股權，是經過很長的一段時間收購在市場自由流通的股票累積而來，因為它所購買的價格是當時市場交易價格的一半不到。2010年12月，LVMH擁有的愛馬仕股權從10月的17.1%又增加至20.2%。直到2013年6月30日，LVMH對愛馬仕的持股比例已達到23.1%。

創立於1837年的愛馬仕，177年來一直是家族擁有，自2010年LVMH祕密持有愛馬仕的部位曝光後，愛馬仕高層不斷呼籲LVMH降低持股比例，但同時也對此展開反擊。2011年12月時，H51控股公司成立，52位家族成員的50.2%愛馬仕股權都交由這個未上市的控股公司統一管理，在未來20年，股票只會出售給其他家族成員，並對其餘家族成員所持有的12.6%的股份擁有優先購買權。這個控股公司的成立，等於直接粉碎了LVMH集團主席Bernard Arnault入主愛馬仕的美夢。

2013年6月，法國金融市場監管機構AMF對LVMH未適時披露準備對愛馬仕增加持有部位，以及在2008年及2009年發表的合併財報中，違反了訊息揭露的要求，對LVMH開罰800萬歐元(最高可罰到1,000萬歐元)，是AMF有史以來開罰金額最高的一次。也因為這次的事件，促使AMF修改了衍生性金融商品法規。

原本堅持上訴的LVMH到了2013年9月時又改口表示，為了顧及股東的利益，同時考慮到未來上訴所耗費的時間與成本，再加上這樣的訴訟會干擾LVMH對愛馬仕投資的完善管理，因此不會再提起上訴。其實LVMH當時持有愛馬仕股票的潛在獲利高達35億歐元，相對於800萬歐元的罰款，簡直是九牛一毛。

兩大集團僵持不下，誰也不讓誰，愛馬仕在2012年對LVMH提出內線交易、股價操縱及隱匿投資等告訴，LVMH也不甘示弱，反告愛馬仕毀謗、勒索及不公平競爭。這樣的對峙僵局終於在2014年8月底時露出了和平的曙光，巴黎商業法院院長讓丹從中斡旋，邀請開戰雙方代表共同會面協商，最後終於達成共識。

在雙方共同簽署的協議中，LVMH集團會將持有的愛馬仕股權全數分配給它的股東，擁有LVMH 40.9%股權的最大股東Christian Dior，會再將它所分配到的股權，全數分配給它自己的股東。Groupe Arnault擁有約70%的Christian Dior股權，隨著這次的股權分配，Groupe Arnault將擁有愛馬仕約8.5%的股權。

LVMH、Dior和Groupe Arnault同意在未來五年內不再收購任何愛馬仕的股權，LVMH和Dior的董事會也同意在2014年12月20日前完成愛馬仕的股權分配作業。

愛馬仕集團主席Axel Dumas和LVMH集團主席Bernard Arnault雙方都對這樣的結果感到滿意，法國兩大精品集團的關係終於修復。

自從LVMH 2010年10月祕密持有的部位曝光後，愛馬仕股價已上漲64%，9月2日來到262.75歐元，雙方停戰的消息傳出後，愛馬仕的股價立刻下跌9.38%，來到了238.10歐元的價位。這項協議為LVMH增加了約28億歐元的資本利得，LVMH的股價上漲了2.10%，來到了135.85歐元的價位。

至於休兵五年後Arnault會再有怎樣的動作，就讓我們繼續看下去吧！

資料來源：Dior、LVMH、WWD