【時尚產業一週要事】奢侈品市場呈現復甦跡象、Armani集團著手布局股份出售計畫、法國國會通過快時尚法案

1. 分析師Luca Solca看奢侈品市場：「中國恢復購買力；第二季呈現復甦跡象」（Fashion Network）

在經歷了兩年的「隱形」低迷期後，中國正重新在全球奢侈品市場嶄露頭角。伯恩斯坦（Bernstein）精品分析師Luca Solca在義大利時尚工業聯合會（Confindustria Moda）的大會上指出，中國消費者在走出疫情後曾因預期薪資無法增長而選擇儲蓄，導致2024至2025年間對奢侈品成長的貢獻度近乎為零；然而，過去3到4個季度以來，這股趨勢已出現改善，香港與上海正迎來強勁復甦。他預期，各大奢侈品巨頭在第二季度的表現將優於上一季。

根據Luca Solca的分析，奢侈品行業的「兩極化」現象仍在持續。高端科技產業在美國催生了大量新興百萬富翁，這種財富效應帶動了Brunello Cucinelli、Zegna和Loro Piana等頂級品牌的強勁銷售；相反地，主打「入門/輕奢（aspirational）」客群的品牌則陷入苦戰，主因是高通膨嚴重侵蝕了中產階級的購買力。

針對歐盟近期為了打擊超快時尚湧入而推出的新稅制，Luca Solca抱持懷疑態度。他直言，消費者選擇Temu是因為便宜，限制包裹或加徵關稅無法解決核心的「購買力不足」問題，根本之道在於如何提升一般大眾的生活水準，這正如美國選民因不滿通膨而選出川普一樣，問題並無簡單的捷徑可走。最後他強調，義大利紡織工業是必須保護的巨大資產，儘管中國本土品牌正逐步崛起，但兩者價位完全不同，歐洲品牌在高端市場仍保有絕對領先優勢，而義大利將持續作為法國等全球奢侈品牌最核心的供應鏈基地。

1. Armani集團著手布局股份出售計畫，最快9月啟動程序（WWD）

無論奢侈品市場大環境如何演變，義大利時尚帝國Giorgio Armani集團潛在的股權收購案，勢必將引發各路巨頭的競標大戰與投資銀行的激烈爭奪。隨著9月逐漸臨近，根據已故設計師喬治亞曼尼（Giorgio Armani）的遺囑，該集團預計將於該月正式啟動首階段的股權出售程序。雖然目前尚未發布正式委任，但市場普遍預期羅斯柴爾德銀行（Rothschild & Co.）將出任此案的財務顧問，主因是該行合夥人Irving Bellotti與大師生前私交甚篤，且同時擔任Giorgio Armani基金會的董事。

自大師於2025年9月4日逝世、遺囑內容公開以來，關於這家獨立時尚巨頭未來走向的猜測便不絕於耳。集團執行長Giuseppe Marsocci先前表示，集團正嚴格遵循亞曼尼生前清晰規劃的策略藍圖與治理方針。在過世後的前12個月內，集團已迅速完成全新董事會的治理建構，由大師長期合作夥伴Leo Dell’Orco出任主席並掌握40％的投票權，董事會成員還包括接掌女裝創意總監的姪女Silvana Armani、外甥Andrea Camerana，以及前Gucci執行長Marco Bizzarri等業界重量級人士。

根據遺囑條款，在遺囑公開滿12個月至最多18個月內（即今年9月起），集團可向LVMH集團、眼鏡授權商EssilorLuxottica或美妝集團L’Oréal首期出售15％的股份；大師亦未排除其他與上述三家巨頭具備同等國際地位的時尚與奢侈品集團。市場消息人士透露，繼承人與管理階層目前可能傾向將這15％的股份均分，由LVMH、EssilorLuxottica及L’Oréal各持股5％，此舉一來能讓各巨頭初步試水溫並合理評估集團價值，二來也能展現基金會公正透明、不偏袒單一買家的立場。不論最終由誰入主，Giorgio Armani基金會都將永久保留30.1％的股份以維持實質控制權，確保品牌核心精神永續傳承。

3. 法國國會通過快時尚法案，全面抵制Shein與Temu等電商（France24）

法國國會正式通過一項遏制快時尚浪潮的法案，直接針對Shein、Temu及速賣通（AliExpress）等近年在法國爆發式成長的亞洲電商平台。由於紡織業產生的污染佔全球溫室氣體排放量近10%，法國參議院在上週國民議會通過後，也投票批准了這項歷經多年辯論的修正案，以確保其符合歐盟法規。該法案的核心措施包括對大量生產的紡織品逐件徵收隨時間遞增的環保徵費，並全面禁止超快時尚品牌進行廣告宣傳，包括社群媒體網紅的媒合推廣。

這項立法主要依據兩大標準來界定超快時尚：投放市場的服飾總量，以及衣物的維修成本相較於其購買價格的比例。根據品牌在這些指標上的得分，每件商品的徵費將依級距調整，預計到2030年每件商品的附加費最高可達20歐元，但上限維持在產品稅前價格的50％，部分罰金收入將用於補貼廢棄衣物的回收與再生基礎建設。此外，法案還要求此類電商必須在網站上顯眼處標示倡導理性消費、重複利用與修補衣物的宣導訊息。

然而，該法案因豁免了Zara、H&M和Kiabi等歐洲與法國本土快時尚巨頭而遭到部分左翼與綠黨議員的抨擊，批評其最終通過的版本已被「大幅閹割」且不夠永續。同時，歐盟執行委員會（European Commission）也對該法案中的廣告禁令條款是否違反歐盟法律提出質疑。雖然法國政府強調此限制與針對菸酒廣告的監管原則相似，但提案的中間偏右議員Anne-Cecile Violland坦言，若歐盟執委會最終判定違規，法國將無法強制執行該項廣告禁令。