高額交易將破局？10件事讓你一次看懂LVMH與Tiffany收購恩怨

2019年底，LVMH集團宣布以一股135美元，總計約162億美元收購美國珠寶老牌Tiffany，原本交易預計將於2020年8月底完成，但年初隨之而來的新冠肺炎疫情令全球精品產業損失慘重，針對LVMH是否會反悔終止收購Tiffany的傳言也甚囂塵上。

到了交易期限臨近的8月底，雙方果不其然尚未完成交易，隨後傳出LVMH與Tiffany雙方已同意將交易期限推遲三個月的消息，令各界議論紛紛，一星期後，LVMH忽然於9月8日片面宣布，因為法國外交部要求公司將收購Tiffany的期限延至2021年1月6日之後，複雜的情勢令LVMH認為「集團無法繼續執行收購Tiffany的計畫」，頓時令外界一片嘩然！Tiffany隨即表示將向法院提起訴訟，強制LVMH集團履行合約完成收購，LVMH也不甘示弱表示會依據「不誠實」與「營運不善」等事由起訴Tiffany。

BeautiMode自LVMH傳出有意收購Tiffany起，即密切關注事件發展，以下為讀者整理出10大重點，讓大家一次看懂這件一波未平一波又起的併購大戲～

1. 這是Bernard Arnault經手金額最大的併購案

LVMH主席暨執行長Bernard Arnault，自1989年成為集團最大股東後，藉由不斷併購品牌來拓展事業版圖，雷厲風行的手段被外界以「暴力」來形容；2011年LVMH以52億美元買下義大利珠寶品牌寶格麗（Bvlgari）後，由於經營成績良好，集團有意繼續收購珠寶品牌，因此才有了2019年底以一股135美元，總計162億美元收購Tiffany的高額併購案。

2. Covid-19疫情與示威打亂了收購計畫

LVMH與Tiffany談成收購後，原本應於2020年初開始進行交易，但隨著新冠肺炎疫情爆發，精品零售持續低迷，加上5月非裔男子喬治佛洛伊德（George Floyd）遭白人員警壓頸致死引發的反種族歧視示威潮，令美國社會動盪不安，此後雙方的交易進度就不斷拖延，外界猜測是LVMH希望能降低收購價格所致。

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3. 節外生枝的美法貿易衝突

2020年7月，美國貿易代表署（The United States Trade Representative）宣布將對法國進口的設計師品牌包袋、飾品、美妝品、起司、葡萄酒、航空旅行等奢侈消費，課徵最高可達100％的關稅。美國這麼做，是為了反擊歐洲各國自2018年起，針對美國矽谷的Google、Facebook等科技企業課徵數位稅。

值得注意的是，美國貿易代表署7月時宣布將對法國精品課徵關稅的時間，是在180天之後，也就是美國政府其實希望能在這個窗口內保留協商空間。

4. 法國外交部給LVMH的一封信

LVMH集團9月8日宣布，法國外交部致信集團董事會，表示由於法國政府正在與美國針對關稅紛爭進行協商，因此希望公司與Tiffany的交易延期至2021年1月6日之後。

信中法國外交部對LVMH表示，「美國對法國部份商品增加的關稅可能影響法國外交關係，這種情況下，法國企業在進行投資時，應該針對新形勢進行重新評估，作為目前法國企業最重要的投資，LVMH收購Tiffany的交易引起我們的注意，為了支持法國對美國政府決策作出應對，LVMH集團應將收購Tiffany的交易完成日期延遲至1月6日。」

5. LVMH認為法國政府禁止交易完成

LVMH財務長Jean Jacques Guiony對《路透社》（Reuters）表示，「這筆交易不能進行，我們被禁止完成交易。」根據《彭博社》（Bloomberg）引述不計名內部人士的報導，LVMH主席暨執行長Bernard Arnault曾請求法國政府協助集團停止收購Tiffany，但財務長Jean Jacques Guiony表示，公司對外交部的來信非常驚訝。

6. 法國外交部的指示應不具強制性

雖然LVMH聲稱法國政府禁止他們收購Tiffany，但《路透社》引述法國政府消息人士表示，外交部的信件應該是屬於警告性質，告知LVMH集團在目前的美法關係下，進行交易要負起的風險，但不具強制性。

7. Tiffany向法院提告，要求法院命令LVMH集團履行收購合約

LVMH集團宣布因法國政府的指示而放棄收購Tiffany後，Tiffany向德拉瓦州（Delaware）衡平法院（Court of Chancery）提起訴訟，要求法院強制LVMH集團在原本同意的11月24日前完成收購。

Tiffany表示，LVMH自年初起就故意拖延收購進度，例如拖延向各國負責反壟斷的政府機構申請收購必須的許可。

Tiffany董事長Roger N. Farah表示，「我們認為LVMH集團會用盡一切手段，避免依據協議完成交易，但根據法國法律，法國外交部沒有權力要求企業違約，且LVMH在未通知Tiffany的情況下就與法國政府進行協商，也違反了收購合約。」

8. Tiffany指控LVMH曾要求降價收購

Tiffany表示，LVMH集團利用新冠肺炎疫情與美國反種族歧視示威，要求Tiffany接受比原本同意的162億更低的價格，但「Tiffany之所以接受先前的報價，就是因為相信交易會完成，而且在LVMH集團提出報價前，Tiffany並不想出售公司，如果收購失敗，將會令品牌股價大跌，嚴重影響品牌價值與未來的潛在交易。」

9. LVMH不承認要求降價的指控

LVMH財務長Jean-Jacques Guiony表示，「合約中沒有任何條款允許我們在目前的情況下重新議價，自始至終我們都沒有想過要降價收購，我不知道這種想法是哪裡來的。」

但在電話會議上，Jean-Jacques Guiony曾承認LVMH對Tiffany的管理方式十分不滿，例如在公司虧損的情況下仍進行分紅。

10. LVMH將反告Tiffany，指控後者「不誠實」與「營運不善」

LVMH於9月10日表示，公司將對Tiffany提告，指控Tiffany「不誠實」與「營運不善」，針對Tiffany向德拉瓦州衡平法院提告要求LVMH履行合約，公司表示他們認為Tiffany的主張「沒有依據」。

「LVMH會極力為自己辯護。」LVMH表示，「有詳盡的資料顯示Tiffany在與LVMH交涉的過程中並不誠實，我們之所以提告，主要是針對Tiffany指控LVMH並沒有採取收購應有的措施，按照計畫向各國政府申請許可。」

這場兩大企業因收購而衍生的愛恨情仇會如何發展，讓我們繼續看下去～

資料來源：Reuters、Bloomberg、CNBC