【時尚產業一週要事】LVMH展現營運韌性、Gucci拖累開雲首季表現、愛馬仕營收強勁成長

1. 時尚部門受中東局勢衝擊，LVMH首季財報展現營運韌性（Forbes）

法國精品集團LVMH公布2026年第一季財報，營收為191.2億歐元，較去年同期下滑6％。儘管受中東危機引發的區域門市停業與客流減少衝擊，集團在有機基礎上仍實現1％的表現提升，其中匯率波動帶來了7％的負面影響。以有機營收來看，集團五大業務部門中有三項錄得正向變動，由鐘錶珠寶部門以7％的表現領跑，酒類部門與精品零售部門也分別繳出5％與4％的成績。雖然財報數據未達產業預期，但在地緣政治動盪的背景下，集團展現出相對穩健的防禦能力。

集團核心的時尚與皮件部門受中東局勢影響最為直接，銷售下滑9％至92.5億歐元。然而，美國與亞洲（不含日本）市場分別錄得3％與7％的有機表現，成功抵銷部分區域的低迷。今年適逢Louis Vuitton經典Monogram圖案問世130週年，集團持續挹注資源強化核心品牌，並在東京、首爾等地開設由知名建築師設計的旗艦店。此外，由Jonathan Anderson為Dior設計的首款包袋在市場大受歡迎，而Loro Piana與Rimowa等品牌在第一季也展現良好的營運動能。

在其他業務方面，Tiffany與Bvlgari帶動了鐘錶珠寶部門的表現，酒類則受惠於香檳業務穩定與農曆新年帶動的干邑銷量。Sephora在精品零售部門表現突出，持續在全球獲取更多市占率，並在英國擴張通路網絡。雖然中東衝突對首季有機表現的負面衝擊約為1％，但分析師擔心若戰火持續至第二季，影響將會擴大。LVMH集團表示，在充滿不確定性的政經環境中將保持警戒，並堅持透過創新與投資策略來驅動品牌發展，對全年度的前景維持信心。

2. Gucci「緩慢」轉型拖累開雲集團首季表現（WWD）

法國精品集團開雲集團（Kering）公布2026年第一季財報，核心品牌Gucci仍面臨艱難轉型，營收下滑14.3％至13.5億歐元，有機跌幅為8％。儘管由Demna領導的創意團隊在北美市場錄得7％的成長，但仍無法抵銷西歐與中國市場的持續疲軟。集團坦言在中國面臨過度分銷與文化關聯性低迷等問題，正透過更精準的在地敘事與大使計畫進行重建。集團整體營收則下降6.2％至35.7億歐元，執行長Luca de Meo將此視為穩定復甦的第一步，並準備在佛羅倫薩揭曉名為「ReconKering」的全新戰略藍圖。

相對於服飾部門的低迷，珠寶業務成為集團難得的亮點，有機營收大幅躍升22％至2.69億歐元，其中Boucheron表現最為強勁。眼鏡部門也錄得7％的成長，展現了強大的韌性與可擴展性。財務長Armelle Poulou強調，雖然Gucci的復甦將是循序漸進的，但品牌正重新梳理產品架構，並將重點回歸核心客戶與經典產品。包含Giglio與Marmont手袋在內的經典款表現依舊穩健，北美市場的初步回溫也為集團的戰略調整提供了正面訊號。

面對中東衝突引發的零售干擾與高達11％的區域營收下滑，開雲集團展現了務實的財務操作。執行長Luca de Meo自去年上任後，透過出售美容部門與處分紐約第五大道物業來減輕債務負擔，並成立產業與客戶兩大卓越中心以提升營運效率。雖然市場對Gucci的翻身仍持觀望態度，股價隨財報發布一度重挫，但集團仍維持在2026年讓旗下品牌重返成長軌道的目標。分析師預期，隨著各品牌創意革新與美國市場回暖，時尚產業有望在今年下半年迎來更顯著的轉折點。

3. 愛馬仕無懼地緣政治波瀾，2026年第一季營收展現強勁成長（Hermès）

法國精品集團愛馬仕（Hermès）公布2026年第一季財報，合併營收達41億歐元，依固定匯率計算較去年同期提升6％。執行長Axel Dumas指出，品牌憑藉獨特的工藝模式與忠實顧客支持，在緊張的國際局勢下仍穩步前行。美洲地區以17％的表現領跑全球，日本與法國以外的歐洲地區也分別錄得10％的穩健表現。雖然中東局勢導致3月份觀光人流放緩，影響了法國本土及中東市場的表現，但亞洲整體（不含日本）在本地顧客推動下仍維持2.2％的微幅提升。愛馬仕對全年度實現獲利提升充滿信心，並持續堅守長期發展策略，以卓越品質鞏固市場優勢。

在業務部門方面，皮革與馬具部門表現最為強韌，受惠於產能提升與新款包袋熱銷，營收錄得9.4％的提升。集團位於吉倫特省的第25座皮具工坊已於4月初正式啟用，並規劃至2030年前陸續開設三座新工坊，持續深化在法國地方的專業培訓。絲巾與紡織品部門受惠於心之所航年度主題創意，錄得7.8％的提升；包含珠寶與家居系列在內的其他業務部門也展現6.8％的動能。儘管腕錶部門面臨具挑戰性的市場環境而微幅下滑，但品牌仍透過日內瓦鐘錶與奇蹟展覽發表新作，並持續推動瑞士製錶工坊的擴建計畫。

愛馬仕在追求財務表現的同時，亦致力於實踐永續經營與員工共享成果。2026年初，集團向全球每位員工發放3,000歐元的特別獎金，並持續推進去碳化計畫，目前在全球範圍內已達成100％再生電力使用。品牌透過責任建築標準優化既有設施，其在永續方面的努力獲得MSCI評級由A級提升至AA級的肯定。面對全球經濟與地緣政治的不確定性，集團仍以實現依固定匯率計算的營收提升為中期目標。憑藉高度整合的工藝運作模式與均衡的銷售網絡，愛馬仕將持續探索全新視野，引領高端精品市場的長期價值發展。