土耳其貨幣暴跌，奢侈品價格低至7.5折全球最低

全球經濟局勢不穩為奢侈品零售帶來更多不確定因素。

由於對美貿易摩擦及自身經濟結構性問題，土耳其主要對國際貨幣里拉遭受重創。8月10日一天之內，里拉對美元匯率下跌超過18％。8月14日，里拉再次暴跌10％，截至上午9點45分，它已經再下跌5.3％至每美元6.7935里拉。2018年以來，里拉兌美元累計貶值已超過了40％。

令人意外的是，奢侈品零售成為此次危機中的短期贏家。得益於匯率波動，土耳其目前成為購買奢侈品最便宜的國家。有分析師計算，一款Chanel Vanity Case在土耳其價格為18,500里拉，約合2,877美元（約合人民幣19,793元），而歐洲Chanel官網售價為3,700美元（約合人民幣25,455元），相當於在歐洲價格的基礎上再打了七五折。

這一價格顯然將令中國消費者興奮，因為奢侈品在中國的售價本身就比歐元區價格高出三分之一，現在土耳其的價格相當於「折上折」。根據諮詢機構德勤對近2,000種奢侈品價格的調查，奢侈品在中國的平均售價比法國的同款商品高32％。

價差究竟多驚人？中國觀光客將歐洲視為全球當季精品暢貨中心的真實原因揭曉

儘管為平衡全球價格，部分奢侈品牌已經調低中國售價，特別是在7月中國進口商品關稅正式下調後，Louis Vuitton和Gucci已相繼降價，但是幾百元人民幣的降價幅度僅僅是土耳其匯率造成差價的零頭。據彭博數據顯示，7月份，里拉對人民幣匯率為1：1.4，如果預算兩萬元人民幣買手袋，可以兌換14285.7里拉。而8月10號起，里拉對人民幣匯率為1：1.065，兩萬元人民幣可以兌換18779.3里拉，差價近4,500里拉，幾乎足以再買一個手袋。

這無疑將在短期內刺激奢侈品牌產品銷量激增，目前伊斯坦堡購物中心已經有外國遊客在奢侈品門市前排隊，絕大多數是來自中東和中國的消費者。

從不打折的LV在中國市場突然降價

事實上，2018年以來土耳其旅遊業不斷升溫。土耳其文化和旅遊部的統計資料顯示，1至5月訪問土耳其的中國遊客為15.9萬人次，比2017年同期增長96.1％。2018年4月，時任土耳其文化和旅遊部部長庫爾圖爾穆什預計，借助「土耳其旅遊年」這一有利契機，2018年中國赴土耳其旅遊人數有望超過40萬人次。

若土耳其里拉延續跌勢，由中國遊客刺激的奢侈品旅遊購物重心可能將從西歐轉向橫跨歐亞的土耳其。

不過，奢侈品市場的特點是瞬息萬變，與全球經濟形勢緊密相關，短期套利對奢侈品牌長期發展而言或許並無利處。此外，土耳其里拉暴跌還帶來了諸多連帶影響，包括歐元、瑞士法郎、日元在內的貨幣對美元都被一度拉低。危機也在新興市場貨幣如墨西哥披索和南非幣擴散開來，南非幣對美元下跌超過5％，最低觸及2016年6月以來的低位。

有分析認為，在動盪的全球經濟局勢面前，奢侈品零售應該更感到警惕。例如，2017年6月，卡達斷交危機就曾引發市場對Tiffany&Co.、Valentino等擁有卡達皇室投資背景的奢侈品牌的擔憂。還有分析稱，在越來越緊張的局勢下，對於生活物資嚴重依賴進口的中東地區，消費者將可能減少奢侈品消費，這也將為全球奢侈品業帶來一定的風險。

近期美國總統川普的貿易政策開始動搖富裕階層的信心，投資者正密切關注這一波奢侈品復甦能夠持續多久。

日前據路透社報導，在中國與美國消費大軍的推動下，Louis Vuitton及Gucci等歐洲奢侈品牌銷售長紅，讓母公司LVMH及開雲集團等個股也成為投資人的最愛，目前股價仍在紀錄高位附近。以未來12個月獲利預測計算，奢侈品產業目前平均市盈率為21倍，低於5月時的高峰，但仍比10年均值高出23％。奢侈品企業股價高漲已經讓不少投資人敬而遠之，若美國與中國的貿易戰繼續升級，奢侈品股的一波亮麗漲勢有可能驟然告終。

德勤2018年全球奢侈品公司百強榜單：LVMH蟬聯第一，9家中國公司上榜

隨著資本市場的波動，這加劇了人們對高端消費者可能減少投資的擔憂。愛馬仕發布第二季度財報後，CEO Axel Dumas表示集團高度關注中國股市和房地產市場，因為高端客戶資產的任何變動都有可能影響集團業績。LVMH集團CEO Bernard Arnault也表示，儘管全球需求旺盛，但貨幣和地緣政治的不確定性仍然存在，因此集團將保持警惕，必須進一步提升在奢侈品領域的領導地位。

土耳其奢侈品零售短期套利後，奢侈品牌或許應該思考的是在越發充滿不確定性的全球新興市場，如何增強品牌的應變能力。